据不完全统计，2025年超六成上市房企年报以亏损为主，行业评价标尺已从单一规模增长转向“生存力”与“发展力”的双重考量。
在绿城中国2025年度业绩发布会上，多项经营数据勾勒出企业“稳中有进、进中提质”的发展态势。全年总合同销售额2519亿元位列行业第二，银行存款及现金总额632亿元创历年新高，短债占比18.6%降至历史新低，加权平均融资成本3.3%再创新低。
依托多年以来的核心能力建设，绿城保持行业头部地位，并以精准投资、精益运营、财务安全与产品品质构建协同发展体系，体现出稳健的经营韧性与综合竞争实力。这背后的发展逻辑，又能为行业带来哪些深层思考？
投资求精准，运营要提效
绿城的核心竞争力，源于理性的战略判断与高效的执行能力，秉持“精准聚焦”的布局思路，坚守“精益管理、提质增效”的运营导向，通过动态调整拿地节奏，实现企业发展与市场环境的深度适配。
投资节奏审慎，聚焦优质资源
2025年，绿城的拿地策略呈现出鲜明的“前重后轻”的审慎节奏。上半年，在市场阶段性窗口期，绿城果断在杭州、上海等核心城市补仓多宗优质土地。而下半年随着市场不确定性增加，则明显放缓了投资步伐。
2025年全年，绿城新增50个优质项目，预计可售货值约1355亿元位列行业第四，新拓项目平均权益比约69%保持较高水平，为后续利润兑现奠定坚实基础。
图：2025年绿城新增土地储备货值的城市能级分布
数据来源：绿城2025年报
这种逆周期、差异化的投资布局，依托于绿城严格的现金流管控体系与对市场趋势的精准研判，确保各项投资建立在安全的财务基础之上，有效规避盲目扩张带来的经营风险。
同时，绿城投后转化效率亮眼，新拓项目转化率达33%同比提升3个百分点，当年实现销售额453亿元，杭州悦海棠、西安绿汀芳菲等4个项目完成清盘，有力保障企业流动性安全。
深耕核心板块，差异化策略提价值
在拿地结构上，绿城坚持核心城市核心板块深耕，布局整体保持较高质量与安全性。2025年绿城新增土地投资主要集中于一二线核心城市，对应新增货值占比达86%。以杭州为例，2025年绿城在杭州新增15宗优质地块，覆盖金沙湖、钱江新城二期、市北、滨江等核心板块，并持续向蜀山、之江等潜力区域拓展。
针对不同板块，绿城实施差异化拿地策略。对于钱江新城二期这类不可复制的核心板块，以“价值锚定”为核心，打造品牌标杆项目，锁定终极土地资源；对于市北、金沙湖等改善型需求集中的板块，以“流量捕获与价值兑现”为导向，通过产品力与品牌号召力实现快速去化，打造市场认可的核心资产。
这种结构化的布局策略，确保了绿城土地储备的高质量，为后续销售与利润实现锁定了发展空间。
库存去化要精细，保持适度规模
行业深度调整期的销售规模，是企业产品竞争力、市场布局精准度与运营效率的综合体现。
2025年，绿城以2519亿元的销售额，稳居行业第二位，自投项目销售额1534亿元、权益销售额1043亿元均跻身行业第五，在行业整体成交承压的背景下，这一成绩具备极高的市场含金量。
图：2020-2025年绿城销售额与市占率变化
数据来源：
从市场占有率的维度分析，2020-2025年期间，绿城市场占有率由1.7%稳步提升至3.0%，五年间几乎翻倍，成为行业内少数市占率持续提升的房企，彰显出强劲的市场渗透能力与品牌认可度。
绿城能够取得如此成绩，得益于一套主动作为、精准施策的销售与运营组合拳。
主动去库存，换取长远健康
面对市场调整，绿城主动、策略性地推动长周期库存去化。通过灵活的定价机制、创新的营销手段主动出清2021年及以前的长周期存量资产。
这一举措虽然在短期内对结转毛利率造成了一定影响，并成为其年度利润波动的主要原因之一，却是“以空间换时间”的战略抉择：通过牺牲部分短期利润，绿城有效盘活了沉淀资产，回笼了宝贵现金流，全年回款率达101%，为未来聚焦更优质项目、实现更高质量的发展扫清了障碍。
双轮驱动，平滑行业波动
绿城的销售业绩来自于“自投开发”与“代建管理”的双轮驱动。
2025年，自投项目销售约1534亿元，代建项目销售约985亿元，代建销售额占比达到39.1%，在行业波动中，代建业务展现了更强的稳定性。
图：2020-2025年绿城自投与代建销售额变化
数据来源：、企业年报整理
这表明绿城“轻重并举”的商业模式有效平滑了周期波动，代建作为轻资产业务，不仅贡献了可观的销售规模，更成为公司逆周期扩张和品牌输出的重要利器。
聚焦核心，需求匹配
销售的良好表现，源于精准的投资布局。2025年，绿城持续强化核心城市的市占优势。在杭州、苏州、西安、长沙等14个城市位列当地销售额前五位，跻身前十的城市数量增至21城。
依托多年布局沉淀，2025年绿城一二线城市销售额占比达84%，长三角区域占比71%，杭州、上海、北京、宁波和西安等核心城市销售额超百亿。
这些区域人口持续流入、购买力坚实，改善型住房需求旺盛，与绿城主打的高品质产品高度契合。因此，即便在市场分化中，绿城的项目依然能凭借稀缺的区位和过硬的产品力，实现快速去化，保障了销售端的强劲表现和回款安全。
坚持“好房子”引领，品质是制胜利器
产品力是绿城的核心标签，也是其竞争优势的底层基石。2025年，绿城将产品力提升到了新的战略高度，通过标准体系迭代、高端产品落地、技术场景赋能，构建起不可复制的系统级产品能力，连续四年荣膺三大权威榜单产品力TOP1，并斩获122项国内外设计大奖，以硬实力诠释品质房企的核心价值。
“好房子”标准严于国标
2024年6月，《绿城中国好房子产品标准》通过专家组严格评审，成为行业首个企业“好房子”标准。
2025年，绿城进一步系统性更新，推出《绿城中国好房子产品标准2025》，延续了1总则6分册的框架，条款更新率37%。总计更新45项，新增38项，最终凝结为270条核心准则（不含总则与价值主张）。
图：绿城产品的十大技术系统
图片来源：绿城中国
为推动标准落地，绿城完成核心技术体系升级，整合客户需求与应用反馈形成十大技术系统，新拓项目整体应用率达91%；与此同时，绿城成立产品创新研究院，启用AI图云平台实现图纸全自动整理，落地“玉鸣实验室”“桂遇好房”“感官档案馆”三类好房子实验室，以技术创新与场景实践，让“好房子”标准真正落地生根。
高端产品系引领市场
在产品落地层面，绿城高端产品系精准契合市场改善需求，实现以产品价值定义市场价格。
在改善型需求成为市场主流的背景下，绿城“凤起系”“月华系”“玫瑰园系”等高端产品系相继在杭州、南京、福州、义乌、苏州等核心城市落地，凭借前瞻的设计理念、精湛的工艺工法、深厚的文化底蕴，精准击中高端客群“终极改善”需求。
2025年，绿城多个高端项目在“不限价”的市场环境下，依然能凭借纯粹的产品力实现价格突破与快速清盘，证明了绿城已建立起以产品价值定义市场价格的能力，而非依赖地段红利。
以上海的绿城·潮鸣东方为例，项目以“生息社区”为核心理念，打造120米艺术公园街区，通过全景舱设计提升窗墙比与景观视野，以结构创新减少剪力墙布局，拿地仅8个月即实现入市，120套房源当日售罄，总销售额69.88亿元并触发5年限售。品质为先的市场里，热销是最好的产品证明。
财务要精益，筑稳安全垫
2025年，绿城中国通过债务结构优化、现金流精细化管理、融资成本持续压降，打造出堪称行业标杆的财务安全体系。截至2025年末，绿城中国的银行存款及现金（包括抵押银行存款）总额约632亿元，整体财务状况保持稳健，为企业经营筑牢“安全屏障”。
绿城实现了债务结构的历史最优，短期偿债压力大幅压降。2025年底，绿城短期有息负债占总债务比例降至18.6%，创历史新低，通过持续拉长债务期限，有效规避短期集中偿债风险，实现债务结构的长期化、稳健化。同时，绿城坚持精益化管理，2025年行政开支同比下降10.7%，销售开支同比降低6.7%，通过提升组织效率实现费用端有效收缩，进一步夯实财务稳健性。
现金储备充裕，短债覆盖能力行业领先。截至2025年底，绿城现金短债比达2.6倍创历史新高，极高的流动性覆盖率让企业能够从容应对市场波动与日常运营资金需求，远离流动性危机，为企业各项经营动作的开展提供坚实现金流支撑。
融资成本保持行业较低水平，融资渠道持续畅通。依托央企中交集团的信用背书，叠加自身稳健的经营表现与良好的市场口碑，绿城在融资端形成显著优势，2025年总借贷加权平均利息成本降至3.3%，较2024年下降60个基点，在民营及混合所有制房企中处于顶尖水平，畅通的融资渠道与低廉的融资成本，成为绿城持续发展的重要助力。
结语
在房地产行业从“金融杠杆”驱动转向“品质与效率”驱动的新时代，绿城中国的发展路径清晰表明，唯有回归居住本质、坚守财务纪律、坚持长期主义，以全维度核心能力构建协同发展体系，才能在行业转型中站稳脚跟，在高质量发展的赛道上保持持续竞争优势。